与2020年基金经理抱团白马龙头股不同，2021年国内A股市场分化明显。虽然大盘指数窄幅波动，传统蓝筹股重挫，但景气度高的行业个股屡创新高。在“茅指数”与“宁组合”的角逐中，以大消费类为代表的“茅指数”败下阵来，而代表了“绿色”“新能源”“专精特新”等方向的“宁组合”上涨势头不断自我强化。

  展望2022年的股票市场，敦和资管首席经济学家徐小庆比较乐观。他认为，2022年M2增速或将高于GDP增速，而A股或将出现均衡上涨，中长期来看，投资A股的“幸福感”“体验感”将不断提高。

  《投资论·2022》由交银国际研究部主管洪灝对话敦和资管首席经济学家徐小庆，本系列共6集，内容包括《看多股市》《大宗商品的短期风险》《利率，资产定价之锚》《宏观的背离》《人口，人口》《MMT，躺平与躺赢》，自2021年12月31日起发布，每天一集，全网播发。

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