《“申”度观点》：估值坑修复 弱周期回归
“申”度观点
来源:中国财富网 1 发布日期：2019-04-10
个人简介：
金倩婧，申万宏源分析师，研究领域为大类资产配置。
观点概要：
2019年一季度全球大类资产呈现“股债双牛”，市场修复了过度悲观的预期。“弱周期”的框架将重新驱动后续的大类资产价格走势。
1、固收类资产配置建议：经济基本面见底之前，货币政策仍维持宽松的必要性，全球债券牛市未完全走完，但年内回落空间或有限。
2、权益类资产配置建议：过度悲观的预期修复后权益类资产回归中性震荡区间。在明确商业周期见底复苏之前，权益类资产分子端仍有下行压力，企业盈利能力仍处于高位，趋势性机会仍需等待，但结构性机会开始酝酿。
3、另类资产配置建议：需求下行周期，大宗商品缺乏趋势性机会，相对看好供给侧具有更大约束的能源、化工以及部分农产品，相对看空黑色系大宗商品。
编导：刘尤罕
剪辑：贾丰瑛
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