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【申度数据】年度强势资产补跌 机构投资者加速调仓布局2020春季行情
“申”度观点
来源:中国财富网 1 发布日期：2019-11-27
收官2019，展望2020年春季行情：年度强势资产补跌，市场调整行至最后阶段，机构投资者加速调仓，2020年春季“顺周期”机会浮现。
2020年春季“顺周期”行情逻辑：
(1) 11月以来信用利差下行，等级差小幅回落，高通胀未阻碍稳货币，宽信用阶段性见效。岁末年初专项债发行放量，将进一步强化宽信用。稳增长的压力和意愿依然客观存在。
(2)目前股息率和破净相关指标都处于底部区域，10年期国债收益率和沪深300股息率之差处在底部区域；股息率高于十年国债收益率的股票数量，占比为2012年以来的最高值。A股破净股票数量占比高达13.3%。
现阶段是强调周期性因素的时机：宽信用阶段性有利于顺周期估值修复，当前顺周期具有性价比优势。建议关注强周期行业和前期赚钱效应较弱的行业。
随着“顺周期”估值修复的深入，成长方向有望成为下一个相对性价比较高的方向，2020年春季再现“周期搭台，成长唱戏”经典板块轮动是大概率，关注5G设备端到应用端轮动在2020年春季预演的可能性。
编导：贾丰瑛
监制：周羿翔
中国财富网出品
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